https://tfmott.com/ en https://tfmott.com/nabiullina-otvergla-snizenie-stavki-stagfliaciia-kak-cena-eksperimenta <span>Набиуллина отвергла снижение ставки. Стагфляция как цена эксперимента</span> <div> <img loading="eager" src="https://tfmott.com/sites/tfmott.com/files/content/images/2026-07/24c425a4094471699d9b623ad9ed68f667d6a8fe.webp" width="1280" height="720" alt="Набиуллина отвергла снижение ставки. Стагфляция как цена эксперимента"> </div> <span><span>admin</span></span> <span><time datetime="2026-07-02T11:12:01+03:00" title="четверг, июля 2, 2026 - 11:12">чт, 07/02/2026 - 11:12</time> </span> <div><div><title>Набиуллина отвергла снижение ставки. Стагфляция как цена эксперимента</title><h2>Глава Банка России жёстко осадила сторонников досрочного смягчения политики - и объяснила, чем это может кончиться</h2><p>Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина публично и без обиняков отвергла призывы снизить ключевую ставку на фоне сохраняющегося инфляционного давления. Поводом стало выступление на Финансовом конгрессе, где глава Сбербанка Герман Греф заявил о «переохлаждении» российской экономики и потребовал смягчить денежно-кредитную политику. Набиуллина ответила прямо: это эксперимент на собственной стране. А такие эксперименты, по её словам, заканчиваются плохо.</p><h2>«Категорически против»: что сказала Набиуллина и почему это важно</h2><p>Риторика главы регулятора на конгрессе была жёсткой. «Посмотрите на те страны, которые через это проходили», - бросила она в ответ на предложение Грефа, имея в виду прецеденты преждевременного разворота монетарной политики. Без труда угадываются примеры: Турция, где попытки сочетать высокую инфляцию с низкими ставками обернулись обвалом лиры и многолетним ценовым хаосом, или ряд латиноамериканских экономик с аналогичной историей.</p><p>Сценарий, которого опасается Набиуллина, - стагфляция. Это не просто рост цен. Это одновременный экономический спад, скачок безработицы и разгон инфляции. Выбраться из такой ловушки значительно сложнее, чем не попасть в неё. Регулятор явно не намерен рисковать.</p><h2>Где сейчас ставка и куда движется</h2><p>19 июня ЦБ опустил ключевую ставку на 25 базисных пунктов - до 14,25%. Снижение стало девятым подряд, однако шаг заметно сократился: предыдущее решение предполагало минус 50 б.п. Это само по себе сигнал - регулятор переходит к более осторожному режиму и явно не торопится.</p><ul><li>Текущая ключевая ставка: 14,25%</li><li>Предыдущее снижение: с 15% до 14,5% (апрель)</li><li>Шаг сократился вдвое - с 50 до 25 б.п.</li><li>Следующее заседание совета директоров - 24 июля</li></ul><p>В Банке России также отвергли саму постановку вопроса о «переохлаждении». По оценке регулятора, для такого состояния нужны три признака: устойчивая инфляция ниже 4%, рост безработицы и падение реальных доходов населения. Ни одного из них сейчас нет.</p><h2>Что дальше: июльское заседание станет индикатором</h2><p>Дискуссия между ЦБ и крупнейшим банком страны - не просто аппаратный спор. За ней стоит реальное противоречие: бизнес давит на смягчение, регулятор держит оборону. Пока инфляция не подаёт устойчивых сигналов к замедлению, Набиуллина вряд ли отступит от своей позиции.</p><p>Июльское заседание покажет, сохранится ли нынешний темп снижения или ЦБ возьмёт паузу. Судя по тону председателя - второй вариант исключать не стоит.</p></div></div> <div> <div>Post ID</div> <div>new-tfmott.com-42150</div> </div> <div> <div>Tags</div> <div> <div><a href="https://tfmott.com/nabiullina" hreflang="en">Набиуллина</a></div> <div><a href="https://tfmott.com/bank-rossii" hreflang="en">Банк России</a></div> <div><a href="https://tfmott.com/klyuchevaya-stavka" hreflang="en">ключевая ставка</a></div> <div><a href="https://tfmott.com/stagflyaciya" hreflang="en">стагфляция</a></div> <div><a href="https://tfmott.com/gref" hreflang="en">Греф</a></div> </div> </div> Thu, 02 Jul 2026 08:12:01 +0000 admin 49100 at https://tfmott.com https://tfmott.com/korporativnye-dengi-rvanuli-vverx-maiskii-rekord-bankov <span>Корпоративные деньги рванули вверх. Майский рекорд банков</span> <div> <img loading="eager" src="https://tfmott.com/sites/tfmott.com/files/content/images/2026-07/a51dd4431871ed754361f8611b3d27e204de283e.webp" width="1280" height="720" alt="Корпоративные деньги рванули вверх. Майский рекорд банков"> </div> <span><span>admin</span></span> <span><time datetime="2026-07-02T05:21:01+03:00" title="четверг, июля 2, 2026 - 05:21">чт, 07/02/2026 - 05:21</time> </span> <div><div><title>Корпоративные деньги рванули вверх. Майский рекорд банков</title><h2>Средства юрлиц в российских банках резко выросли в мае - экспортёры и господрядчики закачали в систему 1,8 трлн рублей</h2><p>Май оказался по-настоящему урожайным для корпоративного сегмента. Средства юридических лиц на счетах российских банков прибавили 2,9% - это 1,8 трлн рублей за один месяц. Контраст с апрелем разительный: тогда прирост составил лишь 0,3% на фоне квартальных налоговых выплат, которые традиционно вымывают ликвидность.</p><h2>Кто подпитал банки: экспортёры и господрядчики</h2><p>Банк России прямо указывает на два главных источника майского притока. Первый - компании-экспортёры. Их выручка заметно подросла благодаря высоким ценам на энергоносители: напряжённость на Ближнем Востоке держит нефтяные котировки на повышенных уровнях. Второй - исполнители государственных контрактов, получившие бюджетное финансирование. <a href="https://pari.ru/sports/mix-fights">ближайшие бои ufc</a></p><p>Это хорошо объясняет и другую цифру из обзора регулятора: объём госсредств в банках в мае сократился на 0,6 трлн рублей (-6,1% после роста на 4,3% в апреле). Деньги из Федерального казначейства ушли получателям - и осели на корпоративных счетах. Механизм прозрачный.</p><h2>Физлица потратились на праздники - и это нормально</h2><p>Пока корпоративный сектор наращивал остатки, розничный сегмент показал обратную динамику. Средства населения в мае сократились на 0,8%, или 0,5 трлн рублей. Просели и текущие счета (-0,3 трлн), и срочные вклады (-0,2 трлн). Регулятор объясняет это сразу несколькими факторами:</p><ul><li>апрельское авансирование майских социальных выплат - деньги поступили раньше и уже были потрачены</li><li>расходы на отпуска и майские праздники</li><li>повышенный спрос на наличные: объём банкнот в обращении вырос на 0,4 трлн рублей</li></ul><p>Всё это сезонная история. Ничего тревожного в таком оттоке нет - схожая картина наблюдалась и в предыдущие годы.</p><h2>Эскроу и ЦБ: детали на полях</h2><p>Счета эскроу в мае немного ускорились - прирост составил 76 млрд рублей (+1,1% против символических +0,1% в апреле). Причина - замедление ввода жилья в эксплуатацию: раскрытий счетов стало меньше (272 млрд рублей против 373 млрд месяцем ранее), и деньги дольщиков дольше задерживались внутри системы. Банки при этом умеренно сократили заимствования у регулятора: объём сделок репо с ЦБ уменьшился на 0,3 трлн рублей. Незначительно, но показательно - давление на ликвидность снижается. Общая картина мая выглядит устойчиво: корпоративный приток с лихвой перекрыл розничный отток, а структура фондирования банковского сектора остаётся сбалансированной.</p></div></div> <div> <div>Post ID</div> <div>new-tfmott.com-38994</div> </div> <div> <div>Tags</div> <div> <div><a href="https://tfmott.com/korporativnye-dengi" hreflang="en">Корпоративные деньги</a></div> <div><a href="https://tfmott.com/bank-rossii" hreflang="en">Банк России</a></div> <div><a href="https://tfmott.com/eksportyory" hreflang="en">экспортёры</a></div> <div><a href="https://tfmott.com/gospodryadchiki" hreflang="en">господрядчики</a></div> <div><a href="https://tfmott.com/eskrou" hreflang="en">эскроу</a></div> </div> </div> Thu, 02 Jul 2026 02:21:01 +0000 admin 47697 at https://tfmott.com